Educación

Las dotaciones universitarias ven valores en caída

Las dotaciones universitarias son como huevos de nido de oro brillante, trofeos que deben pulirse y mostrarse tanto como fuentes vitales de financiación. Al menos así se sintió durante los últimos años. La década de 2000 se perfilaba como la mejor década para las dotaciones, una era de crecimiento sin precedentes donde las tasas de retorno del 6, 7 y 8 por ciento subieron a dos dígitos y contando. En unos pocos años, las dotaciones multimillonarias se convirtieron en mil millones de dólares. Las cosas iban tan bien que los senadores estadounidenses comenzaron a preguntarse qué estaban haciendo las universidades del mundo con todos esos miles de millones de todos modos. El senador de Iowa, Chuck Grassley, amenazó con legislar para obligar a algunas de las mejores escuelas con buena reputación a pagar más de sus ahorros en ayuda financiera y becas en lugar de verlas crecer.

Sin embargo, al igual que el resto de la economía, el auge de la dotación alcanzó su punto máximo en 2007, cuando la tasa de retorno promedio nacional fue del 17 por ciento. Las 30 donaciones más grandes, todas con más de $2 mil millones, crecieron un promedio del 22 por ciento ese año, con Duke, la Universidad de Carolina del Norte y Notre Dame a la cabeza, todas con ganancias de más del 30 por ciento. Solo en 2007, Fighting Irish contribuyó con la asombrosa cantidad de $ 1.5 mil millones a una dotación de más de $ 4 mil millones. Los directores de inversiones de universidades como David Swenson en Yale eran estrellas a la par de los magos de los fondos de cobertura. Y luego se cayó el fondo. Para cuando terminó el año fiscal 2008 en junio, las cosas se habían vuelto negativas para la mayoría (y para algunos simplemente se habían nivelado). En noviembre de 2008, las dotaciones generales se redujeron en un promedio del 23 por ciento, al igual que el mercado de valores. La sangría se desaceleró en 2009, pero las dotaciones aún provocaron una hemorragia de dinero durante la primera parte del año. La mayoría de las escuelas viven con pérdidas del 25 al 30 por ciento. «Es increíble», dice John Walda, presidente de la Asociación Nacional de Oficiales de Presupuesto de Colegios y Universidades (NACUBO). «No tiene precedentes. Nadie lo vio venir y nadie fue inmune».

Puede ser, pero en términos de enormes pérdidas de dólares, las escuelas privadas de élite son las más afectadas. Las escuelas privadas dependen más de sus dotaciones para financiar las operaciones presupuestarias anuales que las universidades públicas. Según el Departamento de Educación, un promedio del 13 por ciento de los presupuestos de las instituciones privadas provienen de sus dotaciones, en comparación con solo el 2 por ciento de los presupuestos de las universidades públicas. Esto ha dejado a muchas de las escuelas más prestigiosas y prometedoras del país enfrentando un desastre fiscal. Desesperados por dinero en efectivo, tuvieron que emitir miles de millones en bonos solo para llegar a fin de mes. Una disminución en las donaciones anuales se suma al problema porque los grandes donantes, que se han visto afectados por la recesión, están menos dispuestos a escribir esos grandes cheques. Junto con los pagos de dotación y los obsequios anuales, la matrícula es una fuente importante de ingresos para las escuelas privadas. Pero como las familias también sienten la presión, las escuelas se han visto obligadas a aumentar demasiado la matrícula, y muchas implementaron los aumentos de matrícula más bajos desde la década de 1960.

Las cuatro dotaciones más grandes (Harvard, Yale, Stanford y Princeton) tenían un valor combinado de $ 93 mil millones en junio de 2008, una reducción de más del 25 por ciento. En Harvard, casi el 40 por ciento del presupuesto anual proviene de su dotación. En Princeton, es más como el 50 por ciento últimamente. En abril de 2009, la presidenta de Princeton, Shirley Tilghman, envió una carta revisando la pérdida de dotación proyectada del 25 al 30 por ciento. Como resultado, la universidad recortará $170 millones de su presupuesto durante el año fiscal 2010-11. Se ha dicho a los departamentos que esperen una reducción del 5 por ciento en el personal, y se limitará el personal que gana más de $ 75,000 al año. «El crecimiento constante de la facultad y el personal que hemos disfrutado en los últimos 10 años terminará y la universidad tendrá que reducir su tamaño», dijo Tilghman sin rodeos.

Harvard, después de haber perdido $ 11 mil millones de su dotación inicial de $ 36 mil millones desde junio de 2008, detuvo la construcción de un complejo científico de $ 1 mil millones, dejando un agujero de cinco acres en el suelo. La Facultad de Artes y Ciencias de Harvard, que incluye a la mayoría de los profesores universitarios, recortará $220 millones de su presupuesto de $1,150 millones durante el año fiscal 2010-11. Se redujo el tamaño de la clase de estudiantes de doctorado que ingresan y, en mayo de 2009, 534 de aproximadamente 1600 miembros del personal elegibles habían aceptado la jubilación voluntaria anticipada. Los miembros de la facultad de pregrado se han «rebajado» a un sistema telefónico analógico más asequible. El desayuno caliente se eliminó del menú semanal en la cafetería del campus y se cortó el servicio de autobús para estudiantes, que ahora termina a la 1:30 a. m. de domingo a miércoles en lugar de a las 3:50 a. m., lo que genera preocupaciones de seguridad. «Los estudiantes están molestos porque sienten que una cantidad desproporcionada de los recortes los ha afectado hasta ahora», dice Maxwell Child, promoción de 2010 y presidente de Conradh na Gaeilge.

En el otro lado del país, Stanford ha puesto en espera $1.100 millones en proyectos de construcción. También anunció una reducción de personal del 12 por ciento. La dotación de $17 mil millones, que se espera que pierda un 30 por ciento en 2009, ya no es la mayor fuente de ingresos. Ahora, gracias al paquete de estímulo, la investigación financiada con fondos federales representará la mayor parte de los ingresos de Stanford.

Una forma obvia de aliviar el dolor es recaudar dinero, y mucho. Con gran parte de sus dotaciones bloqueadas en inversiones ilíquidas con grupos de capital privado y fondos de cobertura, Harvard, Princeton y Stanford tuvieron que vender más de $ 1 mil millones en bonos cada uno para obtener el efectivo que tanto necesitaban. Stanford ahora tiene $800 millones en cuentas del mercado monetario seguras y de bajo rendimiento, un movimiento sin precedentes en 2007. «Hemos creado un fondo para emergencias», dice el director ejecutivo de Stanford, Randy Livingston.

Pero algunas escuelas tuvieron que recurrir a medidas más estrictas. La Universidad de Brandeis, cuya dotación perdió el 20 por ciento de su valor en $690 millones, causó sensación a principios de 2009 cuando anunció que cerraría su venerable Museo de Arte Rose y consideraría vender su colección de $350 millones, que incluye obras de Andy Warhol y Jasper Johns. . «Al igual que todos los demás colegios y universidades, Brandeis ha enfrentado serios desafíos fiscales debido a las condiciones económicas actuales», escribió el director ejecutivo Peter French en un correo electrónico. Desde entonces, Brandeis convocó a un comité para estudiar la propuesta.

Del lado público, muchas universidades estatales grandes se enfrentan a la duplicación de dotaciones y recortes masivos en la financiación estatal. En Florida, donde se proyecta que el déficit presupuestario estatal sea de $5,700 millones, la Universidad Estatal de Florida está pasando por una importante reorganización, ya que se enfrenta a $82 millones en recortes de fondos estatales desde 2007. FSU propone recortar 21 programas de grado, desde diseño de ropa hasta biofísica molecular. , y también está pensando en establecer sus campus y facultad cerrados. En enero, la Junta de Regentes de la Universidad de California votó para limitar la inscripción de estudiantes de primer año debido a la falta de fondos estatales. “Las universidades públicas están muy dolidas”, dice Walda NACUBO. Después de años de inversiones cada vez más riesgosas que generaron rendimientos sin precedentes, el desplome ha hecho que los funcionarios de inversiones de dotación retrocedan ante el riesgo. «Están nerviosos», dice Walda. «En su mayoría están buscando liquidez segura». Lo que significa que incluso si el mercado alcista de los últimos diez años vuelve, los días de dotaciones universitarias para hacer 20 o 30 por ciento por año historia.

Editorial TNH

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