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Bear Stearns: ¿Podrá sobrevivir?

Después de pasar la semana pasada tratando de sofocar los rumores de una crisis, Bear Stearns dijo el viernes que su posición de liquidez se había deteriorado significativamente y que había recurrido a JPMorgan Chase y al Banco de la Reserva Federal de Nueva York para obtener ayuda para mantenerse a flote.

El presidente ejecutivo, Alan Schwartz, quien apareció en CNBC el miércoles diciendo que el balance y los niveles de liquidez del banco estaban bien, culpó de los problemas a los persistentes rumores de un colapso inminente que la compañía no pudo reprimir.

«Hemos tratado de abordar y desacreditar estos rumores y analizar los hechos de la ficción», dijo Schwartz el viernes. «Sin embargo, en medio de toda esta charla en el mercado, nuestra posición de liquidez en las últimas 24 horas se ha deteriorado significativamente».

No está del todo claro qué tan mal están las cosas en la empresa o qué evento específico, fuera de los rumores del mercado, desencadenó la crisis. JPMorgan Chase y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York apostaron por Bear Stearns, y JPMorgan acordó proporcionar fondos garantizados durante 28 días.

El banco no dijo cuánto había pedido prestado Bear Stearns.

Además de la sensación de precaución, JPMorgan trató de tranquilizar a sus propios accionistas el viernes sobre la posible divulgación que estaba tomando. La Fed de Nueva York recibirá el préstamo de JPMorgan a Bear. «JPMorgan Chase no cree que esta transacción presente a sus accionistas ningún riesgo material», dijo en un comunicado.

La Reserva Federal dijo el viernes que su junta votó por unanimidad para aprobar el acuerdo JPMorgan/Bear. «La Reserva Federal está siguiendo de cerca la evolución del mercado y seguirá proporcionando liquidez según sea necesario para promover el funcionamiento ordenado del sistema financiero», dijo.

La Comisión de Bolsa y Valores dijo que estuvo en contacto con el Tesoro de EE. UU. y la Reserva Federal durante las negociaciones con JPMorgan. «Seguiremos trabajando en estrecha colaboración de una manera que contribuya a mercados ordenados y líquidos».

Los portavoces de JPMorgan y Bear Stearns no respondieron de inmediato las llamadas.

Las acciones de Bear Stearns cayeron un 45% en las operaciones de la mañana, lo que exacerbó aún más su crisis de liquidez. Su capitalización de mercado ha estado plagada de rumores de su inminente desaparición. En su máximo más reciente de 52 semanas, las acciones de la empresa se valoraron en 21.000 millones de dólares. A principios de esta semana, fue de $ 10 mil millones. En las operaciones del viernes se redujo a $ 5 mil millones.

El mercado de opciones ha estado anticipando una fuerte caída en las acciones de Bear Stearns en los últimos días. El lunes, alguien compró 1000 opciones de venta, apostando a que las acciones caerían, a un precio de ejercicio de $10.

En un comunicado esta mañana, las compañías dijeron que JPMorgan está trabajando con Bear Stearns en «alternativas estratégicas», pero ofrecieron pocos detalles. Eso podría significar cualquier cosa, desde encontrar financiamiento más permanente hasta encontrar un comprador para los negocios de Bear Stearns.

«Dimos este importante paso para restaurar la confianza en nosotros en el mercado, fortalecer nuestra liquidez y permitirnos continuar con las operaciones normales», dijo Bear’s Schwartz en el comunicado. «La compañía no puede garantizar que las opciones estratégicas se completarán con éxito».

A principios de esta semana, la Reserva Federal anunció un nuevo programa para sus principales agentes, que incluye a 20 bancos y firmas de corretaje que acuerdan realizar operaciones con valores del Tesoro. El programa existió para permitir a los corredores entregar valores hipotecarios difíciles de vender a cambio de bonos del Tesoro fáciles de vender.

El programa fue visto en ese momento como una medida para ayudar a Bear Stearns, que se estaba recuperando de su fuerte exposición al mercado hipotecario. Bear estaba entre los mayores empacadores y vendedores de valores hipotecarios, cuyo valor ahora se ha desplomado en la crisis crediticia.

De hecho, los problemas en los mercados crediticios comenzaron en parte en Bear Stearns el año pasado, cuando colapsaron dos de sus fondos de cobertura, que estaban fuertemente expuestos a valores hipotecarios. Bear Stearns ya reemplazó a su alta gerencia, presentando a Schwartz, un banquero de inversión de oficio, como director ejecutivo en enero y relegando al ex director ejecutivo James Cayne del puesto de presidente no ejecutivo.

En los últimos días, Schwartz se ha visto obligado a defender a la firma ante los rumores de una crisis de liquidez. Ya el miércoles estaba en televisión diciendo que el balance y la liquidez de la empresa estaban bien.

Editorial TNH

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