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Bienes Raíces: Por qué el mercado aumentará

Cuando cae un auge, siempre hay acusaciones y culpas, la gente pregunta «¿Por qué los expertos no vieron venir esto?» Entonces, a medida que la escasez de viviendas se transformó de una depresión cíclica a una crisis en toda regla, no faltaron los culpables. Algunos han culpado a Alan Greenspan por su mala política monetaria, una acusación contra la que recientemente ha estado luchando. Algunos culpan a los prestamistas y corredores de alto riesgo que les encontraron clientes; juntos suscribieron muchos de los préstamos que ahora están causando tantas ejecuciones hipotecarias y tanto dolor.

Y al menos algunos observadores incluyen a un economista industrial en esta alineación: David Lereah, el ex jefe de pronósticos de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios, cuya exuberancia irracional por los bienes raíces ha causado algunas burlas.

Permítanme confesar desde el principio: hablé con Lereah muchas veces durante el auge, y siempre encontré que era un observador inteligente y reflexivo. Claro, su evaluación del mercado inmobiliario siempre ha sido muy exitosa, pero eso no es una sorpresa ya que ha sido el principal vocero de una organización comercial que cree que es un buen momento para comprar una casa. Y la verdad es que siento un poco de pena por las burlas que ha recibido desde que estalló la burbuja inmobiliaria. Sí, publicó un libro en 2006 con el desafortunado título «Por qué el auge inmobiliario no se arruinará» – pero no eligió el título, de la misma manera que un columnista como yo no siempre está contento con los titulares que nuestro n – editores. encima de nuestras historias. Y aunque pensé que era divertido cuando mi colega Daniel Gross y otros compararon a Lereah con Baghdad Bob, el ministro de inteligencia iraquí que proclamó repetidamente el éxito militar de su ejército incluso cuando los tanques de los Estados Unidos tomaron la capital, no puedo evitarlo. pero me siento mal por él. Pero a juzgar por la blogósfera, estoy en minoría con mis simpatías.

Ha pasado más de un año desde que Lereah dejó NAR, así que llamé esta semana para verificar. Resulta que recientemente ha puesto en marcha una nueva firma llamada Reecon Advisors, que asesora a firmas de Wall Street e inversores institucionales en el mercado inmobiliario. “Wall Street está muy interesado en [this]porque están buscando cuándo llegará la recuperación y en qué punto cambiará el ciclo», me dijo Lereah.

Su respuesta: todavía no. «No estamos en el fondo», dice. «[People] Quiere estar cerca del fondo, pero aún no hemos llegado. Los indicadores iniciales siguen siendo muy malos. Las ventas pendientes de viviendas siguen en mal estado. Las solicitudes de hipotecas son bajas… Todavía hay mucha oferta… Esto va a empeorar antes de mejorar».

Lereah dice que la industria podría ver un ligero repunte en las ventas a finales de este verano, lo que podría indicar el comienzo de una recuperación. Los precios internos, sin embargo, continuaron cayendo. Según las últimas cifras del índice Case-Shiller, la vivienda promedio de EE. UU. ha perdido alrededor del 15 por ciento de su valor desde el pico del mercado. “Probablemente terminaremos con un 20 por ciento [decline]pero si me equivoco, será incluso más que eso», dice.

Ese es un gran cambio con respecto a la opinión que expresó en su libro, publicado por primera vez en 2005. Luego argumentó que los precios deberían continuar aumentando durante años debido a la sólida economía, la fuerte demografía (que incluye inmigración y el envejecimiento de la población) y un corto suministro de viviendas. venir “El mercado inmobiliario actual es el resultado de una toma de decisiones racional basada en las condiciones de oferta y demanda”, escribió. «Con la economía actual, los propietarios de viviendas no corren el riesgo de una caída importante en los precios de las viviendas».

Ups. “Sabías que había algunos [regional] globos afuera y afuera, y [I] Lereah dijo que podrías tener algunos globos”, dice Lereah ahora. , demuestra su falta de comprensión del profundo impacto que los préstamos de alto riesgo han tenido en los mercados inmobiliarios”.[I] ella no entendía el alcance, el tamaño, la cantidad de suscripción suelta, sin mirar los ingresos y los salarios, pero proporcionando tantos préstamos hipotecarios basados ​​en [expected] apreciación futura del precio en lugar de la solvencia del prestatario», dice Lereah.

Ahora, mientras el mercado continúa deteriorándose, Lereah se muestra escéptica sobre muchos de los planes de rescate que se discuten en los medios. Quedó particularmente impresionado con la propuesta de Hillary Clinton de una moratoria de 90 días sobre las ejecuciones hipotecarias. «Eso, creo, fue muy imprudente. No intentes controlar el mercado, eso no le hará ningún bien a nadie».

Lereah cree que el proyecto de ley de la Cámara copatrocinado por Barney Frank, que recientemente fue aprobado por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara y ahora espera una votación en la Cámara completa, es la idea correcta. El proyecto de ley de Frank modernizaría la Administración Federal de Vivienda (FHA) aumentando los límites de préstamo en áreas de alto costo como California y Nueva York, autorizando préstamos con pago inicial bajo o cero para más compradores de vivienda y, en general, mejorando el acceso a las hipotecas. -personas de ingresos que han enfrentado mayores obstáculos para obtener un préstamo hipotecario desde que comenzó la crisis crediticia el otoño pasado.

«Cada vez que tienes algo como esto, reaccionas de forma exagerada», dice Lereah. Él ve los esfuerzos de Frank para fortalecer el papel de la FHA como una contramedida sólida que podría ayudar al mercado. Mientras era economista en NAR, Lereah también era un inversionista de bienes raíces, en un momento poseía 10 condominios desde Virginia hasta Florida, que alquilaba. Todavía posee siete de ellos hoy, y aparte de uno que es demasiado débil para alquilar, los otros seis todavía están ganando dinero, dice. Entonces, incluso si su historial de pronósticos es mixto, su historial de inversiones en las trincheras parece más sólido.

En su nuevo negocio, también está tratando de ganar dinero en un mercado débil. Actualmente está hablando con algunas personas de Wall Street sobre la creación de un fondo de inversión que compraría grupos de bienes raíces en dificultades, que convertiría en alquileres. «Creemos que se pueden hacer algunas adquisiciones muy buenas», dice.

Por lo tanto, incluso si esta depresión aún está lejos de terminar, David Lereah cree que podría ser un buen momento para comprar.

Editorial TNH

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