Negocios

Caja de efectivo: El misterio de Barneys

Wall Street está volviendo al futuro. Esta mañana, se conoció la noticia de que ha estallado una guerra de ofertas entre un minorista japonés y el fondo de inversión estatal de Dubai, Istithmar, por el elegante minorista Barneys. La semana pasada, la sede londinense de Citigroup, una torre en el megacomplejo Canary Wharf, se vendió por 2.000 millones de dólares.

Los que tengamos cierta edad -es decir, si recuerdas escuchar cintas de casete REM en un Walkman- quizás recuerdes que Barneys y Canary Wharf eran negocios de altos vuelos en los años 80 que se convirtieron en grandes fiascos en los 90. . El juicio rápido de la historia fue que las familias detrás de Barneys y Canary Wharf (los Pressman y los Reichmann, respectivamente) habían destruido importantes franquicias con su arrogancia y gestión imprudente. Cuando las firmas se declararon en bancarrota, las ideas detrás de sus negocios (una tienda de ropa de alta gama a nivel nacional en el caso de Barneys, un nuevo complejo de oficinas de gran altura en el este de Londres en el caso de Canary Wharf) también se declararon en bancarrota. .

Pero la línea que separa el genio y la bancarrota puede ser delgada. El resurgimiento de Canary Wharf y Barneys este mes sugiere que nunca debes apresurarte a pronunciar una sentencia de muerte corporativa.

A fines de la década de 1980, los hermanos Pressman, Bob y Gene, de buena vida, decidieron tomar Barneys, la tienda de ropa barata que Chelsea fundó su padre, de una manera exclusiva y nacional. Como señaló Joshua Levine en The Rise and Fall of the House of Barneys, los Pressman pidieron mucho dinero prestado a un minorista japonés y gastaron generosamente para construir un buque insignia palaciego en Madison Avenue (inaugurado en 1993), nuevas tiendas en Los Ángeles y Chicago, y un red de puntos de venta. Pero la nación no estaba preparada para su sensibilidad vanguardista. Como lo expresaron Jennifer Steinhauer y Stephanie Strom en un excelente post-mortem en el New York Times (se requiere suscripción), «Los expertos minoristas quedaron atónitos por la rápida expansión en áreas donde es poco probable que vuelen diseños de demolición y las secuelas de Savile Row».

Barneys tuvo problemas en 1996, pero no liquidó. Salió de la quiebra en 1999 en un entorno en el que las principales tendencias estaban a su favor. Las historias minoristas de esta década son 1) la progresión continua de productos de alta gama desde las costas esnob hasta lo que he llamado el «cinturón de rúcula», focos de sofisticación en las grandes ciudades de Estados Unidos; 2) el surgimiento de una clase masiva de consumidores ultra ricos que están dispuestos y pueden gastar; y 3) el surgimiento de una clase de consumidores de ingresos medios que van más allá de las necesidades básicas pero intercambian y derrochan en cosas que realmente les importan. En 2004, Jones consiguió un contrato en Nueva York cuando compró una actualización de Barneys por 397 millones de dólares. Hoy, Barneys tiene tiendas en Boston, Dallas, Chicago y Seattle, una nueva que abrirá en San Francisco este otoño, unas 14 tiendas cooperativas más pequeñas y una cantidad similar de tiendas, incluida una en San Marcos, Texas. Consignado a la pila de liquidación hace una década, Barneys puede venderse por cerca de $ 1 mil millones. (Apuesto a los postores en Dubái. Barneys se especializa en vestir de negro de pies a cabeza a mujeres judías del Upper East Side con tacones altos. Dubái se especializa en vestir de negro a mujeres musulmanas de Oriente Medio con tacones altos).

Al igual que Barneys, Canary Wharf era una empresa familiar judía multigeneracional. Después de huir de la Hungría rural y tener mucho éxito en el sector inmobiliario canadiense, los Reichmann se propusieron transformar una serie de terrenos abandonados portuarios de Londres en un nuevo centro de oficinas. (Aquí está la historia de los muelles. Y aquí está la excelente biografía familiar de Anthony Bianco, The Reichmanns). Era The Fountainhead de Leon Uris. Al acercarse la construcción del edificio más alto del Reino Unido, Canada Square, los Reichmann pidieron mucho dinero prestado. Pero los judíos canadienses ortodoxos no tuvieron oportunidad de persuadir al establecimiento británico para que abandonara sus hogares ancestrales en el centro de Londres. Gracias en parte a las dificultades en Canary Wharf, los Reichmann se declararon en quiebra en mayo de 1992 y perdieron el control del proyecto. Como señala Bianco, el Times de Londres llamó a Canary Wharf «un acto mal concebido de ingeniería social tory».

Canary Wharf salió de la bancarrota en 1993 y Paul Reichmann formó parte del grupo de inversores que la adquirió en 1995. A medida que Londres resurgía como centro financiero y el transporte público conectaba Canary Wharf con el resto de la ciudad, la zona se convirtió en un imán para empresas de servicios financieros británicas, estadounidenses e internacionales. El pasado mes de diciembre, 75.000 personas trabajaron en 24 edificios y cinco centros de Canary Wharf. Con Londres experimentando actualmente un auge impulsado por los servicios financieros, la construcción de Canary Wharf ahora parece una obra maestra. (Cuando subí al London Eye hace unas semanas, la vista más impresionante no fue la vista de pájaro de la Catedral de San Pablo, sino la gran cantidad de edificios). Informe anual de Canary Wharf Group 2006 cartera de propiedades valorada en $ 13.5 mil millones. Y eso ni siquiera incluye los edificios que la empresa no posee. En abril, HSBC vendió su sede en Canary Wharf por 2200 millones de dólares, la transacción inmobiliaria más grande jamás realizada en el Reino Unido.

Considere la diferencia entre los destinos de Barneys, Canary Wharf y Macy’s (otro fiasco de la década de 1980 ahora floreciente y objeto de especulaciones de compra total) y las megabancarrotas de 2001-2002 como Adelphia, WorldCom, Global Crossing, eToys y Webvan. Estas empresas desaparecieron, tanto como empresas operativas como marcas, debido al fraude asociado con sus quiebras, o porque el negocio detrás de la marca no tenía suficiente historia para resucitarla. Una generación de operaciones exitosas significó que el valor de marca asociado con Barneys y Macy’s no disminuyó solo porque la estructura de capital de las empresas se deterioró. Y la desaparición de la empresa matriz Canary Wharf no ha cambiado la geografía de Londres. Para las ideas de negocios realmente buenas, incluso las que están una década adelantadas a su tiempo, la bancarrota puede ser una sala de operaciones, no una morgue.

Editorial TNH

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