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China se compromete a mantener baja la deuda corporativa y el exceso de capacidad de corte de carbón y acero

China se comprometió el martes a mantener los altos niveles de deuda de la compañía y recortar más capacidad de carbón y acero, mientras que Beijing busca mantener un crecimiento económico sólido y más equilibrado y evitar burbujas desestabilizadoras de activos.

La segunda economía más grande del mundo probablemente creció alrededor de un 6,7 por ciento el año pasado, alrededor de la mitad del rango objetivo del gobierno, pero hay mayores incertidumbres en 2017, dijo el jefe de la agencia estatal de planificación del país en una rueda de prensa.

Los inversionistas globales están entusiasmados acerca de si los líderes chinos estarán dispuestos a aceptar un crecimiento más modesto este año, en medio de las preocupaciones sobre los riesgos de años de estímulo de la deuda impulsados ​​por la obsesión política de lograr objetivos oficiales.

El crecimiento crediticio de China es «muy rápido» según los estándares globales, y sin una estrategia integral para abordar el sobreendeudamiento, existe el riesgo de una crisis bancaria o un crecimiento más lento, o ambos, dijo el Fondo Monetario Internacional en octubre.

“Si bien la economía nacional es estable y mejora, todavía tiene contradicciones y problemas que superar”, dijo Xu Shaoshi, alto funcionario de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC).

«Tenemos la confianza, las condiciones y la capacidad para asegurar que la economía opere dentro de un rango razonable».

Xu dijo que China no permitirá que las empresas no financieras superen los niveles actuales e intensificará los esfuerzos para alentar a las empresas a reestructurar su deuda. La deuda corporativa de China ha aumentado al 169 por ciento del producto interno bruto (PIB).

Es probable que los líderes chinos asuman un crecimiento de alrededor del 6,5 por ciento este año, dicen expertos en política.

En teoría, esto le daría al gobierno más espacio para concentrarse en hacer frente a la acumulación de deuda de la nación y en interrumpir la especulación del año pasado en los mercados de vivienda, materias primas y deuda.

Pero un toque oficial en los frenos que son demasiado fuertes detendría el impulso económico.

Después de un comienzo difícil en 2016, la economía china se desempeñó mejor de lo que esperaban muchos economistas, con un mayor gasto en infraestructura gubernamental, manifestaciones de vivienda y más préstamos bancarios estatales que nunca.

Los precios al productor, en particular, sufrieron un cambio dramático, que surgió en septiembre de casi cinco años de deflación y ayudó a reforzar las presiones recurrentes en todo el mundo.

Esto ha ayudado a estabilizar el sector manufacturero que se ha deteriorado durante mucho tiempo, aumentando las ganancias y brindando a las fábricas más flujo de efectivo para reducir la montaña de deuda.

Los datos del martes mostraron que los precios al productor continuaron aumentando a medida que se acercaba el final de 2016, y la inflación al productor aumentó un 5,5 por ciento en diciembre interanual, el más rápido en más de cinco años.Los precios del carbón y los materiales de construcción aumentaron.

Junto con el aumento de la demanda, los recortes en la capacidad industrial ordenados por el estado han ayudado a estimular el aumento de los precios.

Pero a algunos analistas les preocupa que las fuertes ganancias puedan conducir a una mayor especulación en los mercados de futuros de materias primas, lo que se suma al riesgo más amplio de burbujas en la economía china, incluso cuando los líderes buscan controlar el crecimiento explosivo de la deuda.

“No creo que haya un problema de inflación en China, es una burbuja de activos”, dijo Zhou Hao, economista senior de mercado de Commerzbank en Singapur.

Si bien Xu le dijo a la NDRC el martes que China ejercerá más presión sobre las empresas de carbón y acero para reducir el exceso de capacidad este año, los analistas de ANZ predicen que los precios más altos y las ganancias más ajustadas podrían obstaculizar esos esfuerzos.

«Los productores están tentados a quemar sus motores nuevamente ante el aumento de los precios. El gobierno no dará la bienvenida por completo a la rápida recuperación del IPP», dijeron en una nota los economistas de ANZ David Qu y Raymond Yeung.

Por primera vez en casi cinco años, los economistas de HSBC han elevado su pronóstico de crecimiento e inflación global, impulsados ​​por una fuerte actividad manufacturera, una China resistente y, sobre todo, el auge fiscal esperado en los Estados Unidos bajo el nuevo presidente Donald Trump.

Se espera que un mayor gasto bajo Trump impulse las expectativas de un mayor crecimiento económico e inflación en EE. UU., con más aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.

Un fuerte aumento en los costos de endeudamiento aumentaría el riesgo de impago de préstamos, aunque la recuperación de los precios al productor chino aún no ha comenzado a filtrarse en los precios al consumidor, lo que sugiere que su banco central no estará bajo presión para endurecer la política monetaria también pronto, según los analistas. decir.

«Un fuerte aumento de la inflación a principios de 2017 puede generar especulaciones de que las crecientes presiones de los precios pronto obligarán al Banco Popular a endurecer una política más agresiva.

esperamos que la elección se base principalmente en los movimientos de los precios de las materias primas y es poco probable que continúe”, dijeron economistas de Capital Economics en una nota de investigación.

Zhou Commerzbank dijo que una burbuja en las materias primas, liderada por los precios del carbón y el acero, podría complicar las decisiones políticas si el crecimiento económico se desacelera y las condiciones monetarias necesitan cierta relajación.

Pero los conocedores de la política ya anticipan una tendencia hacia una política monetaria más conservadora este año, ya que los principales líderes luchan por lograr un equilibrio entre respaldar la economía con un amplio crédito y buscar lentamente los riesgos para eliminar el rápido aumento de la deuda.

Xu le dijo a la NDRC el martes que China seguirá avanzando en su programa de canje de deuda por capital este año, ya que busca reducir la carga de la deuda de las empresas.

El PBOC reafirmó que mantendría estable la liquidez en el sistema financiero y tomaría medidas para prevenir burbujas de activos y riesgos financieros en su reunión de trabajo anual para 2017.

Editorial TNH

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