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El mundo según Alan Greenspan fb2

Alan Greenspan se considera el economista más afortunado del mundo. «Tuve mucha suerte», dijo Greenspan a NEWSWEEK sobre su largo y accidentado mandato como presidente de la Reserva Federal, que duró desde agosto de 1987 hasta enero de 2006. «Salí a la luz al comienzo de esta extraordinaria media generación».

El final de la guerra fría, la globalización, el ascenso de China y la expansión desenfrenada de la tecnología de la información sentaron las bases para un largo período de crecimiento económico, alta productividad, baja inflación y mercados en auge. Después de haber servido a cuatro presidentes y haber supervisado dos décadas de crecimiento casi ininterrumpido (la economía de EE. UU. sufrió solo dos breves recesiones bajo su supervisión), Greenspan es posiblemente el funcionario público estadounidense más exitoso de los últimos treinta años. «En términos de apoyo al crecimiento económico y prevención de la inflación, Greenspan es el mejor, sin excepción», dice Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Economy.com. Estaba, en la evaluación de Bob Woodward, El Maestro, involucrado en una sinfonía internacional de inversores, mercados y políticos. Greenspan habló en una jerga densa e interminablemente analizada de «Fedspeak», y sus palabras definieron épocas enteras. (Ningún recuerdo del auge tecnológico de la década de 1990 está completo sin una referencia a la frase de Greenspan «exuberancia irracional»).

Ha sido un viaje largo e inesperado para el chico flaco de Washington Heights de Manhattan que tocaba el saxofón de jazz profesionalmente antes de entrar en el negocio. El antiguo acólito de Ayn Rand se unió con entusiasmo al sistema: fundó su propia firma de consultoría económica y se convirtió en economista para los republicanos.

Recibió una grosera presentación como jefe de la Fed en 1987; solo dos meses después de que fuera confirmado por el Senado, el mercado de valores se desplomó. Superó la recesión de principios de la década de 1990 y se ganó la enemistad del presidente Bush por no recortar las tasas más rápidamente. «Lo volví a nombrar», dijo George HW Bush. «Y me decepcionó».

La reputación de Greenspan de mejorar constantemente su conocimiento de los mercados y el Dow Jones creció en la década de 1990. Pero la economía teórica nunca estuvo lejos de su mente. En sus nuevas memorias, «La era de la turbulencia», extraídas por NEWSWEEK esta semana, el hombre de 81 años recuerda haber ido a Venecia con su esposa, la corresponsal de NBC Noticias, Andrea Mitchell. Mirando los palazzos cuidadosamente conservados, pensaba en los bienes económicos que produce Venecia en estos días: «¿Cuál es el valor agregado aquí?»

Esta determinación condujo a uno de los avances en la firma de Greenspan. La opinión predominante era que una tasa de desempleo que cayera por debajo del 6 por ciento conduciría a la inflación. Greenspan creía que la Nueva Economía tenía sentido para ese argumento. En 1995 y 1996 instó a sus colegas del Comité Federal de Mercado Abierto a mantener bajas las tasas a pesar de la caída del desempleo. «Los argumentos que estaba dando no eran convincentes en ese momento», dice Alan Blinder, exvicepresidente de la Fed. «Pero sus corazonadas a menudo eran correctas cuando los modelos estadísticos estaban equivocados». La tasa de desempleo cayó por debajo del 4 por ciento en la década de 1990 sin impulsar la inflación.

El mercado alcista rugió durante su discurso de diciembre de 1996, en el que advirtió contra la «exuberancia irracional». Los inversionistas han admirado la capacidad de Greenspan para organizar rescates con calma cuando fue necesario, desde la crisis mexicana de 1994 hasta el 11 de septiembre. Actuó como un susurrador del mercado, poniendo palabras tranquilizadoras en los oídos de los inversores. «Puedo recordar momentos en los que casi todos con los que trabajamos perdieron un poco, se enojaron. Realmente no puedo recordar un momento en que Alan lo hizo», dice Lawrence Summers, el secretario del Tesoro de la era Clinton que trabajó de cerca con Greenspan.

Greenspan echó un vistazo a la política de Washington. Cuando Bill Clinton fue elegido, Greenspan convenció a la nueva administración demócrata de la necesidad de reducir el déficit y apoyar el Tratado de Libre Comercio de América del Norte. «Desayunamos una vez a la semana», dice el exsecretario del Tesoro, Robert Rubin, «y en cuatro años y medio nunca se filtró nada».

En sus memorias, abandona a sus antiguos aliados, la administración Bush y los republicanos del Congreso, a favor de la disciplina fiscal mediante la reducción de impuestos y el aumento del gasto. Los críticos dicen que esos puntos de vista habrían tenido más vigencia si él hubiera hecho más para detener la locura fiscal de esta década. «En los primeros años de la administración Clinton, siempre nos recordaba que teníamos que recortar el presupuesto antes de que él recortara las tasas de interés a corto plazo», dice el exsecretario de Trabajo Robert Reich. Pero cuando George W. Bush propuso recortes de impuestos y un nuevo beneficio de medicamentos recetados de Medicare, sin ningún recorte de gastos para compensar, Greenspan se opuso enérgicamente.

Ahora está sufriendo por las acciones de los federales en sus últimos años. Los recortes de tasas de interés del banco central posteriores al 11 de septiembre ayudaron a desatar una ola de dinero gratis, gran parte del cual terminó en el floreciente mercado inmobiliario. «Podría haber empoderado a la función de supervisión de la Fed para estar más alerta y asegurarse de que los prestamistas no incumplan», dice Zandi de Moody’s Economy.com. Y en 2004, justo cuando la Reserva Federal estaba a punto de comenzar a subir las tasas, sugirió que los estadounidenses estarían mejor con hipotecas de tasa ajustable. Pero Greenspan cree que la crisis hipotecaria debe atribuirse menos a las políticas de tipos de interés a corto plazo de la Fed y más al ahorro global, la inflación contenida y los bajos tipos de interés a largo plazo. Esta combinación, conocida como «el enigma», creó la demanda de deuda de alto rendimiento, como los bonos hipotecarios de alto riesgo.

El tema de media docena de biografías, Greenspan todavía conserva un cierto misterio y reserva. Desde que dejó la majestuosa oficina a lo largo del Mall en 2005, se instaló en una oficina discreta cerca de Dupont Circle. Hay algunas plantas en macetas, algunos volúmenes de Estadísticas Históricas de los Estados Unidos y una copia enmarcada de la Ley del Timbre. Greenspan se mantuvo ocupado: se inscribió como consultor de empresas como Deutsche Bank, dio charlas y redactó su libro. Las memorias, por las que recibió un anticipo de 8,5 millones de dólares, son mitad autobiografía y mitad economía de Baedeker.

Mientras su sucesor, Ben Bernanke, considera si recortar las tasas de interés esta semana, Greenspan es optimista acerca de una economía estadounidense resistente. Aunque señala que «he estado pronosticando durante 50 años y no he visto ninguna mejora en nuestra capacidad de pronóstico», todavía es capaz de hablar verbalmente. La competencia y la turbulencia pueden ser traumáticas, pero deben aceptarse. «Si tratas de preservar el pasado, no podrás producir el futuro».

Editorial TNH

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