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El voto Brexit estimula la volatilidad en el mercado de valores de EE. UU.

Los mercados bursátiles de EE. UU. podrían experimentar fuertes operaciones y una mayor volatilidad a medida que los inversores se preparan para el referéndum de la próxima semana sobre si Gran Bretaña permanece en la Unión Europea.

La votación del 23 de junio podría tener implicaciones importantes para la economía mundial y las acciones estadounidenses. Agregue a esto el reequilibrio anual de los índices FTSE Russell, que entrará en vigencia un día después de la votación, y lo convierte en una semana ocupada de negociación.

El viernes podría ser el día comercial más activo del año, ya que los administradores de fondos ajustan sus posiciones para ese reequilibrio.

Si Gran Bretaña votara a favor de abandonar la UE, las acciones de EE. UU. podrían caer considerablemente, pero un voto de «Permanecer» no conduciría necesariamente a un repunte importante, ya que las preocupaciones económicas internas podrían limitar las acciones de EE. UU.

«Todavía estamos atrapados en el atolladero», dijo Jeff Morris, jefe de acciones estadounidenses de Standard Life Investments en Boston.

Encuestas recientes muestran que la campaña «Abandonar» está a la cabeza, y esto ha afectado a las acciones. La campaña para el referéndum se suspendió tras el asesinato de la legisladora Jo Cox, partidaria de que Gran Bretaña permanezca en la UE.

Desde un punto de vista económico, Gran Bretaña podría no tener tantos problemas para dejar la UE por las acciones estadounidenses. Pero la desaceleración del crecimiento económico está limitando el potencial alcista de esas acciones, dijo Eric Wiegand, gerente senior de cartera de U.S. Bank Private Client Reserve.

«En un entorno de bajo crecimiento, los problemas más pequeños se vuelven aún más importantes», dijo.

Algunos inversores no se arriesgan.

«Tomamos la exposición internacional general en las estrategias de asignación de RidgeWorth como una forma de reducir el riesgo general de la cartera, hasta que las nubes comiencen a disiparse», dijo Alan Gayle, director de asignación de activos de RidgeWorth Investments en Atlanta, refiriéndose a las preocupaciones sobre el Brexit.

El índice de flexibilidad CBOE, la medida de ansiedad favorita de los inversores, alcanzó un máximo de 4 meses el jueves.

«Ha habido un aumento en los inversores que buscan coberturas», dijo Stewart Warther, estratega de derivados de acciones de BNP Paribas.

La volatilidad implícita, una medida basada en opciones de los cambios esperados en las acciones, da una buena idea de qué tan grande es la próxima votación en la mente de los inversores.

En general, la volatilidad implícita tiende a aumentar a medida que avanza en el tiempo. Los inversores pagan más para protegerse contra riesgos desconocidos.

Sin embargo, las opciones sobre el índice S&P 500 que vencen un día después de la votación tienen un nivel de volatilidad implícita superior a las opciones que vencen en los próximos dos meses, según datos de BNP Paribas.

Y si bien gran parte de la liquidación reciente se ha relacionado con el riesgo de Brexit, hay pocas perspectivas de una marcha de alivio en Wall Street si Gran Bretaña decide quedarse.

«No parece haber muchos incentivos para salir de la curva de riesgo», dijo Morris a Standard Life, señalando datos económicos recientes que sugieren que la recuperación aún es algo débil.

Además de cualquier volatilidad potencial, la próxima semana estará el reequilibrio de los índices Russell, un evento anual que requiere que los administradores de fondos indexados que los siguen reequilibren sus propias carteras.

Con el reequilibrio de este año de los índices Russell 2000 y Russell 1000 fijado para el día posterior a la votación del Brexit, se suma el drama. Los administradores de fondos de seguimiento de índices se ven obligados a comprar o vender acciones para imitar el rendimiento de un índice.

Los administradores de dinero que pueden tener posiciones en previsión del reequilibrio prefieren esperar hasta después de la votación, dijo Chad Dale, director de investigación de índices de ITG en Toronto.

«Lo que eso realmente hace es comprimir el comercio indexador en el último día».

Editorial TNH

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