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Los datos sucios asombran a Wall Street

La jornada comenzó con un grito de batalla: «¡Ahí vamos con el primero de los datos económicos corruptos!». un comerciante de Wall Street tenía una queja. No del todo una broma.

¿Los datos en cuestión? Un informe mensual seguido de cerca sobre el crecimiento del empleo en la nación del Departamento de Trabajo de EE. UU. ¿Por qué se considera corrupto? Los datos debían publicarse hace más de dos semanas, pero el cierre del gobierno arruinó las obras.

“Nuestra visibilidad de la economía subyacente ahora está muy en peligro”, dijo un operador de fondos de cobertura, citando datos y distorsiones del mercado derivadas de la reciente confluencia de eventos extraordinarios en Washington, desde la amenaza de un incumplimiento por parte de las naciones hasta el gobierno inactivo. trabajos. «Se espera que el rango de variación en los datos principales sea mucho mayor, por lo que la mayoría de los informes que se publicarán en diciembre tendrán que ser demasiado malos o demasiado buenos para ofrecer una guía real».

La imagen del mercado laboral de septiembre, que mostró que la tasa de desempleo de la nación bajó solo un punto porcentual al 7,2 por ciento, debería haberse publicado el 4 de octubre, pero el cierre parcial del gobierno, provocado por dos semanas de atascos en la conferencia, mediación.

Durante el cierre, la mayoría de los trabajadores federales de la nación, encargados de recopilar y analizar todo, desde datos comerciales de EE. UU. hasta estimaciones trimestrales del producto interno bruto, seguido de cerca por el mundo, fueron suspendidos en sus hogares y ahora están corriendo para ponerse al día.

La historia nos cuenta cuán dañino será el cierre del gobierno en los próximos meses, mientras Wall Street se esfuerza por leer el sentido en las hojas de té fangosas. Los datos de empleo de septiembre mostraron un crecimiento plano, mostrando una pérdida de impulso desde la primera mitad del año, pero esa imagen era de la semana del 12 de septiembre, antes de que el cierre del gobierno obstaculizara la economía de los EE. UU., por lo que probablemente no valga la pena hacer lo peor. . venir.

«Si perdimos fuerza en septiembre antes del cierre, ¿qué tan malo será durante el cierre, cuando las cosas estaban paralizadas?» dice David Tawil, cofundador y gerente de cartera de Maglan Capital, un fondo de cobertura con sede en Manhattan. «Algo que hace que los funcionarios del gobierno sean terribles es no apreciar el efecto dominó de sus acciones en el mercado. Vivimos en una época de gran dramatismo y reacciones instintivas en lugar de una consideración reflexiva. Es terrible».

Un informe publicado esta semana por Credit Suisse tendía a estar de acuerdo: «Tomará semanas ver qué efectos, si los hay, ha tenido el precipicio fiscal en la actividad económica real. Además, la calidad de los datos económicos de EE. UU. de octubre a ser lanzado en noviembre y más allá puede verse comprometido».

La Oficina de Estadísticas Laborales basó su informe de empleos de septiembre en «un conjunto de datos completamente normal, procesado normalmente», según el portavoz Gary Steinberg, quien dice que el informe se basó en los lugares habituales: una encuesta de población mensual que incluye detalles laborales del Consejo. La Oficina del Censo de EE. UU. y los datos de nómina archivados automáticamente por empresas en más de 400 000 ubicaciones en todo el país, que detallan la cantidad de empleos agregados y perdidos por la industria.

¿Hay algún dato perdido en el cierre de 16 días que no se puede encontrar? «Todavía no lo sabemos», dice Steinberg. «No lo sabremos hasta que nos pongamos al día con más y aún no hayamos llegado».

Se espera que la mayoría de los indicadores económicos primarios del país estén atrasados ​​hasta diciembre, ya que son producidos por una de las tres agencias federales, muchas de las cuales comparten o agrupan datos: la Oficina de Estadísticas Laborales (parte del Departamento de Trabajo) y el Oficina del Censo. y la Oficina de Análisis Económico (parte del Departamento de Comercio de EE.UU.).

Con las agencias compartiendo hilos de datos de misión crítica que complementan los informes de los demás, cualquier problema de canalización puede afectar a las agencias, con efectos colaterales no deseados.

«Usamos fragmentos de datos de la mayoría de las otras agencias», dice Jeannine Aversa, directora ejecutiva de divulgación de BEA, que anunció un retraso en la publicación de los datos del PIB del tercer trimestre esta semana. «Solo las estimaciones del PIB usan información de cientos de fuentes, incluidos datos de ventas minoristas de la Oficina del Censo, datos de empleo del Departamento de Trabajo e información del Tesoro», dice.

«Cada agencia se encuentra en un lugar completamente diferente en este momento», dice Steinberg. «Algunos tienen los datos, otros no, algunos aún no los han analizado, otros no han comenzado a recopilarlos».

Según un expediente del gobierno de 92 páginas publicado el 1 de octubre, el día del cierre, el cierre del país desplazó a casi todos los trabajadores. En la BEA, solo quedaron el director, el director de información y tres especialistas en tecnología de la información para «garantizar la protección de la propiedad intelectual clave». El Departamento de Trabajo retuvo aún menos personal.

Tanto Steinberg como Aversa dicen que los informes retrasados ​​no se lanzarán al mercado en masa, lo que significa que no habrá un «volcado de datos» para ponerse al día. En cambio, las agencias intentarán espaciar los informes como sus horarios normales, lo menos posible.

«Ciertamente no emitiremos dos informes del PIB al mismo tiempo debido a los retrasos», dice Aversa. «Por lo general, los espaciamos por un mes».

Esta semana, la BEA revisó la fecha de publicación de sus datos cruciales del PIB del tercer trimestre del 30 de octubre al 7 de noviembre, pero mucho aún está cambiando, dice Aversa. «Estamos haciendo un cambio gradual en nuestro calendario», dice ella. «El director y el equipo han estado quemando el aceite de medianoche desde que regresamos. Es solo una lucha».

Con una larga lista de informes aún en curso sin fecha de publicación a la vista, las agencias gubernamentales enviarán actualizaciones en las próximas semanas. «Estamos publicando lo que sabemos tan pronto como lo sabemos», dice Steinberg. «Creo que para el final de esta semana tendremos una mejor idea de cuán cerca estaremos del final del año cuando estemos completamente comprometidos».

Por supuesto, eso ni siquiera comienza a abordar lo que sucederá en el Año Nuevo.

«Aunque el cierre terminó, el potencial de disfunción fiscal aún se renueva», dice Credit Suisse, y señala la paz incómoda de Washington y lo que dijo como «visibilidad definitivamente débil».

Tawil dice: «Nos estamos acostumbrando a la idea de que las cosas pueden cambiar en un abrir y cerrar de ojos».

Editorial TNH

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