Negocios

Nuevos directores ejecutivos anónimos

Los directores ejecutivos de dos de las instituciones financieras más grandes del país renunciaron en las últimas semanas: Stanley O’Neal de Merrill Lynch y Charles Prince de Citigroup. Estos directores ejecutivos han sido reemplazados por ejecutivos operativos con perfiles mucho más bajos, los cuales quedaron destrozados por el colapso masivo del desastre de las hipotecas de alto riesgo. El lunes, cuando Prince renunció, el ícono de la década de 1990, Robert Rubin, fue reemplazado como presidente y director ejecutivo por Win Bischoff, un ejecutivo bancario europeo que probablemente no reconocería a la presentadora resucitada de CNBC, Maria Bartiromo. Cuando O’Neal renunció a Merrill la semana pasada, la compañía no nombró a un director ejecutivo de reemplazo, sino que nombró al miembro de la junta Alberto Cribiore, un ejecutivo de capital privado que podía caminar de forma anónima en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York, como funcionario interino. -presidente ejecutivo.

Con el tiempo, es probable que ambas compañías traigan directores ejecutivos de alto perfil, probablemente de fuera de la empresa, para enderezar el barco. Pero mientras tanto, ambos bancos han intercambiado nombres familiares por ningún nombre. Aparte de Rubin, los nuevos jefes son cantidades desconocidas incluso dentro de los bancos de inversión. Sería como si los Yankees despidieran a Joe Torre y declararan que la mejor persona para dirigir el espectáculo de manera interina es el gerente de los Yankees de Staten Island Clase A.

¿Cómo es posible que estas enormes instituciones, con sus líneas de negocio, niveles de gestión y enormes departamentos de recursos humanos que realizan conferencias fuera de las instalaciones, parezcan tener capas ejecutivas tan delgadas? Un artículo en el Wall Street Journal de ayer lo reunió sobre la cultura brutal de Wall Street basada en el desempeño y las emociones frágiles de O’Neal y Prince, quienes no podían tolerar a hombres fuertes o disidentes que les pisaban el cuello como posibles sucesores.

Hay algo para eso. Pero creo que puede tener más que ver con fuerzas impersonales masivas que con individuos quebradizos. De hecho, este tipo de consecuencias de los ejecutivos deberían esperarse después de las burbujas.

Wall Street (un apodo obsoleto para un punto de acceso de servicios financieros) está tan de moda como Seventh Avenue (un apodo obsoleto para un punto de acceso de la industria de la moda). Incluso los conglomerados enormemente diversificados como Citigroup y Merrill Lynch son misiles gigantes que buscan tendencias. Los banqueros tienen un instinto finamente afinado que les da una comprensión de dónde se está acumulando el dinero y el impulso y tratan de llegar allí primero. Si no pueden llegar allí primero, entran mucho como segundo o tercer movimiento. En la década de 1990, todo se trataba de tecnología y punto com. En esta década, se trataba de préstamos apalancados, hipotecas de alto riesgo, obligaciones de deuda garantizada, finanzas estructuradas: variaciones del tema sensual del crédito fácil.

Una vez que una tendencia se vuelve burbujeante y las ganancias comienzan a girar, genera su propio impulso. Durante el verano, Chuck Prince de Citigroup le dijo al Financial Times: «Cuando la música se detenga, en términos de liquidez, las cosas se complicarán. Pero mientras la música suene, tienes que levantarte y bailar». .» Los bancos pueden evitar problemas de burbujas si las personas se sientan en posiciones clave en algunos puertos cuando todos todavía están haciendo el deslizamiento eléctrico. (Cuando llega el inevitable estallido, los inevitables palos en el barro parecen genios para estar menos expuestos a los sectores problemáticos). Y así, el candidato interno puede suceder al mejor director ejecutivo que bailó durante demasiado tiempo para ser un marginado. Pero debido al intenso enfoque de Wall Street en las ganancias a corto plazo, estos contrarios tienden a ser expulsados ​​del baile al comienzo de la burbuja. Eso no significa que verá a sus competidores ganando cuota de mercado y cosechando enormes beneficios. Los analistas que eran apropiadamente escépticos de las acciones de las puntocom fueron reemplazados por analistas más optimistas en 1997 y 1998. En los últimos años, ser bajista con las hipotecas de alto riesgo era una forma de suicidio profesional.

El corolario, por supuesto, es que los ejecutivos que fueron más agresivos al aceptar nuevos negocios contribuyeron más a las ganancias y, por lo tanto, fueron ungidos como estrellas, futuros líderes y posibles herederos. Pero cuando la burbuja estalla, esos ejecutivos pasan de héroes a chivos expiatorios casi de la noche a la mañana. El manual de conservación del CEO dice que las pérdidas deben reconocerse de inmediato y culpar inmediatamente a los hombres que obtuvieron enormes ganancias el año anterior. En octubre, cuando se anunciaron informes vergonzosos, el presidente ejecutivo de Citigroup, Chuck Prince, expulsó a Tommy Maheras, codirector de la unidad de banca de inversión responsable de los mercados de capital y el comercio, y Stanley O’Neal trajo al jefe de la unidad de renta fija de Merrill. afuera de la puerta.

Descartándolos de antemano con su disparo preventivo, el Príncipe y Ó Néill pensaron que dejarían atrás el lío de las hipotecas de alto riesgo. Y sin duda dejaron escapar un suspiro de alivio cuando cayó el zapato. Pero popping bubbles lanza una colección de tacones de aguja medianos de Imelda Marcos sobre las cabezas de los ejecutivos desde hace varios meses. Cuando estalló la burbuja de las telecomunicaciones, los principales proveedores como Cisco, Nortel y Lucent creyeron que se recuperarían rápidamente de uno o dos trimestres malos. En cambio, sus negocios se redujeron durante varios años. Tenga en cuenta que los principales constructores de viviendas han tenido que reducir continuamente las previsiones de ingresos y ventas, solo para reducirlas una y otra vez. Después de que los hombres responsables del problema fueron recuperados y declarados en cuarentena, Prince y O’Neal no tenían a nadie a quien culpar cuando surgió la siguiente ronda de problemas.

Después de las burbujas, los inversionistas y las juntas que buscan nuevos directores ejecutivos buscan candidatos internos de alto perfil que no hayan estado involucrados en las decisiones dañinas de la era de la burbuja. Pero fuera del personal del edificio y los nuevos analistas de primer año de Wharton, es difícil encontrar personas que cumplan con esos criterios. Es por eso que es probable que los directorios de Citigroup y Merrill Lynch se comuniquen con las principales firmas de búsqueda de ejecutivos para obtener pistas sobre un nuevo gerente.

Editorial TNH

Editorial de Tiempo de negocios. Revista que ofrece las últimas noticias, análisis en profundidad e ideas sobre temas internacionales, tecnología, negocios, cultura y política. Además de su presencia en línea y para móviles a través de la web para llevar actualidad de alta calidad a nuestros lectores.

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada.

Botón volver arriba