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Por qué los inversores están imprimiendo oro

Una barra de oro de cien onzas, cuando la sostienes en la mano, es sorprendentemente pequeña y aún más sorprendentemente pesada. Es un poco más largo y grueso que una barra de Hershey, pero pesa más, tanto como su viejo libro de texto de cálculo. Su color es inolvidable. El oro es oro puro. No es como tu anillo de bodas o el brazalete de tu abuela. Es de color amarillo intenso, denso, a la manera del océano azul profundo, y resplandece. Finalmente puedes entender por qué la Biblia dice que las calles del cielo están pavimentadas con ella.

El día que sostuve el lingote de oro en la mano, valía casi 100.000 dólares. Mi compañero, un hombre de negocios rico e inteligente en edad de jubilación, lo había comprado como protección contra el hundimiento del Dow Jones y su temor de que el paquete de estímulo de Obama desencadenara inevitablemente una inflación salvaje. Lo habíamos elegido en el sótano de la sucursal del banco HSBC en el centro de Manhattan. Cuando se lo devolví, lo guardó en su maletín. Subimos las escaleras, pasando guardias, a través de puertas de metal. En la calle, nos despedimos y lo vi irse, un hombre alto y delgado que llevaba un maletín de 100.000 dólares. No quiere que le diga su nombre, o, en realidad, nada sobre él, porque guarda el oro en una caja fuerte en su sótano. Sus amigos están haciendo lo mismo, dice. «Cada vez hay más personas cuerdas, razonables, cultas y bien intencionadas que compran algo de oro y lo guardan», dice Dennis Gartman, editor de The Gartman Letter, un análisis diario de noticias financieras.

John Wynocker, un inspector de hidráulica, vive en Cincinnati y ha estado comprando monedas y barras de oro y plata durante 15 años, pero desde que entró en vigor el proyecto de ley de estímulo de Obama, ha estado motivado para comprar más. Está escondiendo el metal precioso en lugares que ni siquiera puede encontrar, bromea. ¿Estás siendo enterrado? Pregunto. «Tal vez», dice. «Nuestro país está tan endeudado que va a la quiebra. Quiero jubilarme algún día. ¿Qué más puedo hacer para protegerme?».

¿Es esto una locura? Aquí está un habitante suburbano respetable y abotonado, comportándose como un paranoico del fin del mundo. Este es Wynocker, un trabajador que intenta hacerse con su propio futuro financiero con una pala. El precio del oro está cerca de un máximo histórico (el 13 de marzo superaba los $1,000 la onza), pero un número cada vez mayor de estadounidenses está recibiendo monedas y lingotes de oro. Según el Consejo Mundial del Oro, los estadounidenses compraron 600 toneladas de lingotes y monedas de oro en 2008, un aumento del 42 por ciento con respecto a 2007. Eso no es tanto como en Europa, donde la obsesión por el oro se ha convertido en una epidemia, pero es importante debido al alto precio del oro. metálico. . Un auge en la economía de EE. UU., y es probable que los compradores descubran que eran parte de una enorme burbuja dorada.

Pero los analistas dicen que si los mercados bursátiles continúan fuera de control y los valores inmobiliarios continúan cayendo, más personas querrán refugiarse en una inversión que tiene reputación de ser segura, confiable y que no depende de los gobiernos para su valor. «En noviembre, cuando la crisis crediticia comenzó a desmoronarse, la gente comenzó a gravitar hacia el oro», dice Scott Thomas, presidente de American Precious Metals Exchange. «En su mayoría son mamás y papás, personas que han visto cómo sus planes 401(k) se deterioran con el tiempo». Mientras tanto, los asesores de inversiones alcistas están persiguiendo al oro, y algunos prometen que alcanzará los 2.300 dólares la onza. «Decimos: ‘Pánico ahora. Evite las prisas'», bromea Addison Wiggin, quien publica el boletín financiero en línea The Daily Reckoning.

Tradicionalmente, hay dos tipos de inversores en oro: especuladores y acaparadores. El primer grupo cotiza en el mercado de futuros, que establece el precio del oro. El dinero que ganan o pierden generalmente no tiene nada que ver con tener oro: como la mayoría de las inversiones modernas, sus adquisiciones de oro son bofetadas en la pantalla de una computadora. Los acaparadores son diferentes. Compran oro, las cosas reales, y lo guardan para un día lluvioso. Los depositantes siempre han existido, pero su número aumenta durante las crisis financieras. Para generar liquidez durante la Depresión, el presidente Franklin Roosevelt prohibió el registro en 1933. Exigió que todos los que tenían monedas de oro (aparte de las monedas de colección) o barras las entregaran y en su lugar recibieran $20 o más la onza. Esa ley fue derogada en 1975, y desde entonces han intervenido los minoristas que venden oro físico a particulares.

Sus modelos comerciales varían, pero todos los minoristas de oro cobran una prima sobre el precio al contado y todos lo entregarán cuando lo desee, generalmente a través del correo de EE. UU. ¿El correo electrónico? Le pregunté a Michael Maroney, vicepresidente de ventas del minorista Monex con sede en Newport Beach, California, mientras imaginaba a mi propio cartero deslizando lingotes de oro en el grupo de cajas de mi apartamento. La oficina de correos ofrece tarifas de seguro bajas para metales preciosos, explica Maroney. «No podemos decirte cuándo lo vas a tener, pero no desaparece».

La última vez que las ventas de oro experimentaron un aumento significativo fue el año anterior al Y2K, cuando los estadounidenses con mentalidad de Armagedón escondieron oro, junto con pistolas y latas de frijoles, en sus sótanos y patios traseros. Si tiene mucho oro en su hogar, es un objetivo, es costoso asegurarlo y, una vez que lo roban, el oro, que es fácil de derretir y reconvertir en otra cosa, se vuelve casi imposible de encontrar. Por eso, Nick Bruyer, presidente de First Federal Coin, dice que siempre recomienda «una caja de seguridad en un buen banco». Sin embargo, la actitud de los programadores de oro es que lo quieren al alcance de la mano; en una emergencia, no confían en los bancos. Cannon Safe tuvo un aumento del 43 por ciento en las ventas en 2008, y el CEO Aaron Baker estima que el 30 por ciento de los nuevos compradores de cajas fuertes tienen metales preciosos. La empresa está desarrollando una nueva campaña publicitaria: «El banco que nunca cierra. Estás a salvo, Cannon», y espera verla pronto en vallas publicitarias cerca de Wall Street.

En tiempos de estrés, las propiedades únicas del oro y su larga historia como activo valioso lo convierten en una venta atractiva. Oro es oro, dicen sus seguidores. Su valor monetario puede subir y bajar, pero su valor intrínseco permanece constante. A la gente de la industria del oro le gusta dar este ejemplo: en la Edad Media, una pieza de oro de una onza compraba un traje completo de ropa de hombre. Hoy, una pieza de oro de una onza, alrededor de $ 950, compra un traje completo de ropa de hombre. Es el lastre que proporciona, por tanto, tanto psicológico como económico. «Se parece al sol y se refleja maravillosamente», dice Robert Hoge, curador de la Sociedad Numismática Estadounidense. «Se puede convertir en polvo o papel de aluminio; se puede estirar en un alambre que es el mejor de cualquier sustancia conocida. Es relativamente suave y se puede derretir a baja temperatura». Hoge se rompe. «Incluso los pájaros recogen atractivos objetos brillantes».

Desde al menos el siglo VI a. C., cuando el rey Creso de Lidia (supuestamente «más rico que Creso») decidió fundir pepitas de oro en formas y pesos estándar, el dinero de oro se ha gastado, intercambiado, puesto en tesoros y valorado por encima de todas las demás monedas. . Durante gran parte de la historia moderna, las monedas gubernamentales estuvieron respaldadas por oro, una práctica económica (conocida como el «patrón oro») destinada a limitar la inflación. Pero hay un elemento racional para comprar oro ahora. Históricamente, el precio del oro ha estado inversamente correlacionado con las fluctuaciones del dólar; por eso es visto como la última cobertura contra la inflación. «El oro», dice Jon Nadler, el analista de oro bajista de Kitco, «es un seguro de vida para el resto de su cartera».

Nadler sabe de lo que habla. Cuando huyó de la Rumania comunista en 1972, «mi ropa estaba llena de monedas de cuatro ducados y de un ducado». Ha ingresado a ese alijo tres veces en su vida: una vez para salir de Rumania; una vez para comprar una pequeña propiedad; y una vez, recientemente, cuando su hijo mayor fue aceptado en Harvard: «Pensé, está bien, aquí está». En América del Norte, donde generalmente funcionan los gobiernos democráticos y los mercados financieros, la idea de que uno podría tener que huir con activos tangibles se considera algo rara. Pero para los refugiados de los cataclismos reales, ya sea el Holocausto o la guerra civil en Ruanda, poseer activos tangibles para comerciar o intercambiar no solo es sabio, sino que puede salvarles la vida. “Es por eso que la gente ve al oro como la moneda de todos los tiempos”, dice Nadler.

Geoff Farnham tiene clara su inversión en oro. Es una valla, no una historia de amor. Ingeniero de software jubilado de California, comenzó a coleccionar oro cuando heredó algunas monedas raras de un tío, pero el año pasado compró muchas más. El 15 por ciento de su cartera ahora está en monedas de oro, dice, que guarda en una caja de seguridad. No vio su atracción regocijándose en su oro, como Gollum en su «precioso». «Es solo metal al final», dice. «No es tan emocionante como pensé que sería». Al mismo tiempo, Farnham cree que el miedo al oro en algún nivel, sin importar quiénes sean, es peor en algún nivel. «Comprar oro tiene un elemento de permanencia. Punto. Creo que es por eso que mi tío tenía el oro en primer lugar. Quiero ver el día en que lo necesites».

La frotada. En caso de colapso global e inflación, en un mundo donde el papel moneda no vale nada, ¿de qué servirá realmente el oro? ¿Cómo llevas tu lingote de oro al 7-Eleven y compras un galón de leche? Mark Albarian, director ejecutivo de Goldline, con sede en Santa Mónica, California, dice que cuando el dólar no tiene valor, una barra de oro puede comprar muchos dólares, que luego puede usar para comprar leche. «Compramos oro en caso de que suceda lo impensable», dice. James Turk, que dirige una empresa llamada GoldMoney, lleva la visión del fin del mundo un paso más allá: en una crisis financiera, surgirán empresarios que fundirán y moldearán su oro en monedas o lo cambiarán por una moneda que tenga valor.

Nadler negó con la cabeza. En primer lugar, dice que está mal que los propietarios de los minoristas de oro teman un colapso sistémico para su propio beneficio (aunque él mismo trabaje para un minorista). En segundo lugar, hay razones para el optimismo. «Las cosas tienden a ir en ciclos; el ingenio, el ingenio y el hombre resuelven los problemas. Hay una gerencia fresca en la Casa Blanca, decidida a abordar el problema de inmediato». En cualquier caso, dice Nadler, las barras y las monedas de oro no te salvarán la vida en un apocalipsis. «Digo que estás mejor con Cipro e inyecciones ese día». El oro, advierte, está más alto que nunca, y hemos visto lo que sucede cuando demasiada gente compra caro. Lo mejor que puede hacer, dice Nadler, es comprar un poco de oro, «para su último boleto de avión a Fiji si tiene que ir», y esperar que el precio baje. Si el oro cae, es probable que su 401(k) se recupere, y no tendrá que buscar tesoros en su propio patio trasero.

Editorial TNH

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