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¿Qué hay detrás de la pelea de Washington con China por el Banco de China de Asia?

La pregunta es bastante simple, aunque un poco abstracta y académica: ¿Qué quiere China que sea su moneda, el yuan?

La respuesta es mucho más importante de lo que la mayoría de la gente piensa, al estado de los mercados financieros globales y al funcionamiento actual del sistema financiero y comercial internacional. La moneda en el fondo es un medio de cambio, pero cuando uno pregunta, ¿Qué quiere China que sea una moneda?, esa no es la respuesta. Las monedas son, o pueden ser, mucho más que eso. El papel del dólar estadounidense después de la Segunda Guerra Mundial como la llamada «moneda de reserva», el medio de cambio predeterminado para casi todo el comercio internacional, y donde casi todo el mundo entra en crisis, estuvo relacionado con el papel de los EE. UU. No solo su economía era la más grande del mundo y sus mercados financieros los más profundos y líquidos, sino que implementó (primero en el mundo «libre» durante la Guerra Fría, y en todo el mundo desde entonces) la «pax americana» impulsada por Washington. . , «un sistema de instituciones y reglas que busca guiar el comercio internacional. Y el símbolo del dólar y el símbolo del mundo es el símbolo y el símbolo de los EE.UU. pecado geopolítico también.

Eso está cambiando lentamente ahora. China está en el camino hacia el estatus de superpotencia; Tarde o temprano, su economía será la más grande del mundo, y su ejército (aunque Estados Unidos todavía está sitiado) está creciendo rápidamente, con la tasa anual de aumento en el gasto de defensa de Beijing acelerándose ahora. El liderazgo chino, al menos, lo ve ascender al mismo estatus que los EE. UU. en unas pocas décadas. Y algunos analistas, como el exfuncionario del Departamento de Defensa de EE. UU. Michael Pillsbury, creen en la ambición de Beijing de convertirse en el Número 1: Washington para reemplazar a la superpotencia más grande del mundo.

En cualquier caso, el ascenso de China exige que el papel de su moneda se vuelva más importante a nivel internacional de lo que alguna vez fue. Y mientras los controles de capital siguen vigentes en Beijing (no se permite a las personas exportar más del equivalente a $ 50,000 al año (aunque esto es ignorado y abandonado por la élite económica del país)), el yuan está creciendo notablemente en todo el mundo. Hace diez años, por ejemplo, la moneda china era muy liviana para comerciar en el extranjero. Ahora es uno de los cinco principales negociados en el mundo, una posición que no aumentará a medida que Beijing continúe abriendo su cuenta de capital, que el jefe del banco central, Zhou Xiaochuan, prometió abordar el 22 de marzo. También es probable que la moneda en septiembre se incluya en la canasta de monedas del llamado Fondo Monetario Internacional (FMI) componente de sus llamados Derechos Especiales de Giro (SDR), una forma alternativa de reservas de divisas que Beijing insistió debería ser jugó. un papel más importante en las tenencias de reservas de las economías emergentes en particular.

Los DEG son, sin duda, un rincón oscuro del sistema financiero internacional, pero la ambición de Beijing de tener representado al yuan es notable. Es una forma de que Beijing haga que el mundo esté menos centrado en el dólar, dentro del mundo, las instituciones establecidas Pax Americana (en este caso, el FMI), y coincide con los esfuerzos para crear nuevas instituciones en un mundo más sinocéntrico que Beijing espera. . .

El más notable de los cuales es el llamado Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (AIIB), que ve a Beijing como una forma de financiar el desarrollo de puertos y ferrocarriles y sistemas de generación de energía en todo el mundo en desarrollo. Y es el AIIB por el que Washington y Beijing están en un conflicto muy público, uno que ahora parece la victoria de Beijing.

La administración Obama ha seguido en gran medida a los aliados tradicionales en Europa y Asia sin unirse al BAII, en parte porque (se dice públicamente) simplemente replicará lo que ya estableció el Banco Asiático de Desarrollo (Japón, Manila). Y, insiste la administración en privado, el AIIB será una forma para que Beijing devuelva grandes contratos a las empresas estatales en casa.

Esta táctica ha perturbado profundamente a muchos críticos, quienes creen que sería mucho mejor para las potencias occidentales y sus aliados asiáticos ingresar al banco y ayudar a influir en su dirección desde adentro. Y, de hecho, cuatro grandes potencias europeas (Reino Unido, Alemania, Francia e Italia) han desairado a Washington en las últimas semanas y han anunciado que serán miembros de la nueva institución multilateral de crédito. Los informes iniciales fueron que lo hicieron a cambio de un acuerdo de Beijing de que China no tendría poder de veto sobre los contratos adjudicados y qué postores pueden participar. Beijing luego negó haber cedido el poder de veto, y las fuentes ahora dicen que el tema aún está «siendo negociado», según un diplomático occidental en Beijing. De todos modos, todo el episodio fue un claro impulso para Beijing, y para el papel que quiere que juegue el yuan a nivel internacional en el futuro.

Pero no hay obstáculo en el camino de la prominencia: una moneda de reserva digna de una superpotencia. “Si, como aceptamos, el objetivo a largo plazo de China para el [yuan] ser una unidad de cuenta global, eso solo puede suceder si la moneda se considera fuerte y estable «, dice Louis – Vincent Gave, economista de Gavekal Dragonomics Global Research.

Y ese es el problema de China. Durante la última década, Beijing ha permitido que su moneda gane lentamente valor frente al dólar. (El yuan no se comercia libremente; el Banco Popular de China (PBOC) interviene para mantenerse vinculado dentro de un rango comercial frente al dólar). La apreciación de la moneda fue lenta pero constante, lo que Beijing podía permitirse.

Ahora, sin embargo, es un mundo diferente. En un entorno económico global desinflado, si no desinflado, algunos de los principales socios comerciales de China (y rivales de la industria) están devaluando drásticamente sus monedas; Destacan Europa y Japón, pero también Corea del Sur y Taiwán. Mientras tanto, el crecimiento de China se está desacelerando bruscamente y puede caer por debajo del 7 por ciento que el gobierno dijo que es un objetivo para 2015.

Los principales exportadores de China, por lo tanto, están presionando cada vez más al gobierno para que se lance al juego de la devaluación, por temor a que el crecimiento económico general se desacelere aún más. Hasta cierto punto, el PBOC está unido. Hoy, el yuan cotiza a 6,22 por dólar, en comparación con 6,11 hace seis meses. La prensa financiera extranjera y la blogosfera están llenas de especulaciones de que se avecina una devaluación significativa.

Si uno no está disponible en 2015, eso le dirá al gran mundo las ambiciones a largo plazo de Beijing. Si Xi Jinping y su gobierno resisten la presión a corto plazo de los intereses económicos políticamente poderosos y no participan en las crecientes guerras monetarias mundiales, significa que China está dispuesta a soportar el dolor a corto plazo por la importancia y el poder a largo plazo. Un yuan fuerte podría ser un símbolo de una China fuerte y, en el caso de Xi, podría triunfar, incluso cuando aumenta la presión para devaluar.

Editorial TNH

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