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Samuelson: malinterpretando los riesgos de la globalización

Estamos teniendo una discusión equivocada sobre la globalización. Durante años, hemos discutido si las importaciones podrían dañar esta o aquella industria y sus trabajadores y si los costos sociales compensan las ganancias económicas de los productos, tecnologías e inversiones extranjeras. En general, la respuesta fue «sí». Pero creo que las preguntas realmente importantes sobre la globalización son más difíciles de responder. ¿Es una economía global cada vez más interconectada inherentemente estable? ¿O genera crisis periódicas que perjudican a todos y desencadenan conflictos internacionales?

Reconocemos que la desaceleración económica actual en los Estados Unidos, quizás ya una recesión, proviene principalmente de causas internas conocidas: el estallido de la «burbuja» inmobiliaria, prácticas crediticias de mala calidad y fuertes cargas de deuda de los hogares. Tanto la vivienda como el gasto en consumo han disminuido. Aún así, los factores globales, particularmente los altos precios del petróleo y los alimentos, han contribuido a la recesión, y existe una preocupación general de que estamos lidiando con fuerzas económicas y financieras en todo el mundo que no entendemos y que no podemos controlar fácilmente. Este sentido de predicción no es irrazonable.

Ayuda a explicar la brecha entre el desempeño real de la economía (pobre, pero no terrible) y la psicología de masas (casi terrible). La tasa de desempleo de junio del 5,5 por ciento, aunque superior al 4,4 por ciento de principios de 2007, apenas supera el promedio de 1990 del 5,4 por ciento. Compare eso con la confianza del consumidor, medida por una encuesta de Reuters y la Universidad de Michigan. Está en su punto más bajo desde 1952 con dos excepciones (abril y mayo de 1980). Se espera que las cosas empeoren. La gente teme lo que no entiende, y la economía global parece a la vez misteriosa y amenazante.

Es difícil discutir el bien que ha hecho la globalización, aunque algunos lo hacen. El crecimiento económico basado en el comercio y la transferencia de tecnología alivió gran parte de la miseria humana. Si las tendencias económicas actuales continúan («si»), la clase media global aumentará en 2 mil millones adicionales para 2030, según un estudio de Goldman Sachs. (La definición global de clase media: personas con ingresos de $ 6,000 a $ 30,000). En los Estados Unidos, las importaciones y la competencia extranjera han llevado a un aumento del 10 por ciento en los ingresos desde la Segunda Guerra Mundial, según algunos estudios. Las pérdidas de empleo a menudo se exageran, aunque son reales. A fines de la década de 1990, aumentaron los déficits comerciales y el desempleo de Estados Unidos.

Pero una economía global desordenada podría detener o revertir estos avances. Por desordenado, me refiero a una economía golpeada por crisis financieras, interrupciones de suministros vitales (petróleo, por supuesto), guerras comerciales o ciclos económicos violentos. Este es el talón de Aquiles de la globalización. Los vínculos entre países ahora son más profundos y conflictivos. Tome los productores de petróleo. Por un lado, los altos precios del petróleo perjudican a los países desarrollados. Pero, por otro lado, los países petroleros están interesados ​​en mantener ricos a los países avanzados, así que ahí es donde se invierte una gran cantidad de la riqueza excedente del petróleo.

Los flujos financieros globales ahora son masivos con efectos secundarios no deseados. En los últimos seis años, los extranjeros compraron 5,7 billones de dólares en acciones y bonos estadounidenses, informa el economista Harm Bandholz de UniCredit. De 2004 a 2007, se incluyeron el 80 por ciento de los nuevos valores negociables del Tesoro y el 40 por ciento de los nuevos bonos corporativos. Dice que la entrada de efectivo redujo las tasas de interés estadounidenses en 0,75 puntos porcentuales. Por lo tanto: el exceso de ahorro de Asia y Medio Oriente, combinado con los mercados financieros de los EE. UU., puede haber acelerado la crisis de las hipotecas «subprime» al alentar las prácticas crediticias estadounidenses fraudulentas. Demasiado dinero persiguiendo muy pocas buenas oportunidades de inversión. Bandholz muestra que los extranjeros perdieron $ 300 mil millones en inversiones que involucran valores de alto riesgo.

Una pérdida de confianza en los mercados financieros estadounidenses podría ser catastrófica. Pero tal vez, estemos en un giro crítico y deseable. Durante décadas, la economía estadounidense ha sido el motor económico del mundo. los estadounidenses pidieron prestado y compraron; el déficit comercial de EE. UU. se amplió a $ 759 mil millones en 2006, lo que estimuló las exportaciones de otros países. El problema es que este patrón de crecimiento no podía continuar indefinidamente, porque requería que los estadounidenses aumentaran indefinidamente la carga de su deuda. Afortunadamente, entonces, China y otros mercados emergentes pueden estar moviéndose más allá del crecimiento impulsado por las exportaciones. Hay señales de que sus economías están «más impulsadas por la inversión y el consumo interno», dicen los economistas de Deutsche Bank. Pero estas señales podrían ser falsas si la alta inflación (8 por ciento en China e India) obstaculiza la expansión interna.

La economía global actual enfrenta tanto a los expertos (ejecutivos corporativos, banqueros, economistas) como a la gente común. Cualquiera que diga lo contrario es delirante o deshonesto. Los países son cada vez más interdependientes económicamente y políticamente más nacionalistas. Esta es una mezcla inflamable. La vieja economía global (Estados Unidos, Europa, Japón), definida principalmente por el comercio, tenía pocos centros de poder y apostaba por el dólar como moneda central. Sus principales países compartían valores democráticos y alianzas. La economía global actual tiene muchos centros de poder (incluidos China, Arabia Saudita y Rusia), se define tanto por las finanzas como por el comercio y está explorando monedas alternativas al dólar. Las principales naciones comerciales ahora carecen de valores políticos y alianzas comunes.

La globalización no se puede deshacer más de lo que fue posible, en el siglo XIX, deshacer la Revolución Industrial. No es tanto una elección como una condición. Pero debemos reconocer que sus bases intelectuales y políticas son débiles y que los problemas prácticos superan el debate sobre «libre comercio» versus «proteccionismo». La globalización ha ocurrido tan rápido que comprendemos menos cómo funcionan los mercados internacionales, moldeados por fuerzas económicas impersonales y decisiones políticas manifiestas. Los países intentan maximizar su propia ventaja en lugar de hacer que el sistema funcione para todos. Teniendo en cuenta cuánto podría salir mal, el historial hasta ahora es notablemente favorable. Desafortunadamente, eso no es garantía para el futuro.

Editorial TNH

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