Negocios

Zachary Karabell sobre el negocio de riesgos de JPMorgan Chase

Pregunta: ¿Cuándo el abandono del riesgo se convierte en conducta de riesgo? Respuesta: cuando se encuentra en una gran institución financiera en el mundo de hoy, especialmente en un banco gigantesco como JPMorgan Chase, tratando de navegar por regulaciones laberínticas y la demanda de los accionistas de ganancias sin fin. Hubo evidencia de cómo ese problema no se resolvió la semana pasada cuando el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, quien hasta ahora ha propuesto, anunció pérdidas de $ 2 mil millones en un fondo interno diseñado para, a todos los efectos, prevenir pérdidas. Pero esta es solo la historia de Dimon perdiendo su brillo. Ante los nuevos dictados sobre el comercio y el capital, así como la continua atracción de préstamos y el lento mercado de la vivienda en los Estados Unidos, los bancos están recaudando efectivo y realizando esfuerzos innovadores sin perder más dinero. Pero en este esfuerzo por evitar la pérdida y estar libre de riesgos, se colocan precisamente en la misma posición de toma de riesgos, cortejo de pérdidas. No existe el almuerzo gratis y no existe la banca no paga.

Las instituciones financieras se han topado con derivados habilitados por software con nombres inteligentes (el producto Abacus de Goldman incluido con obligaciones de incumplimiento crediticio, o CDO, ¿eh?), Juegos de azar mal calificados (como el auge de la deuda europea que hundió a MF Global y su CEO, el ex New el gobernador de Jersey, Jon Corzine) y los comerciantes de riesgo. Cuando las cosas salen mal, siempre se los describe como «pícaros»: los Nick Leesons (Barings), Jérôme Kerviels (Société Générale) y Kweku Adobolis (UBS) de este mundo. En el caso de JPMorgan Chase, la crisis actual parece estar relacionada, de alguna manera, con un comerciante en Londres conocido como «la ballena» o «Voldemort» poco a poco por los oficios más arriesgados y que nunca lo molestaron en pos de engaños. una estrategia clave para mitigar las pérdidas y reducir el riesgo. Dimon culpó a la pérdida comercial de $ 2 mil millones por «errores, descuido y mal juicio» y emitió una nota siniestra, diciendo que podría «deteriorarse». Pero, ¿qué es realmente peor: un negocio arriesgado o ir a lo seguro? Al igual que en los años anteriores a 2008, la percepción de que las ganancias fáciles eran el objetivo final y el objetivo final, lo que conduciría a un comportamiento de alto riesgo, es lo que nuestra realidad actual es una convicción de que las pérdidas se quedan en todas partes: eso. la codicia es mala y la distracción del peligro es el camino sagrado a seguir.

Como resultado, los bancos en todas partes, pero especialmente en Europa y Estados Unidos, están depositando más y prestando menos. Culpan a los reguladores y, de hecho, comparten la responsabilidad de los hermanos de regulaciones complejas y mal concebidas. Pero las reglas mal diseñadas son solo parcialmente culpables. Los bancos solo ganan dinero, y toda la economía prospera solo cuando el dinero se mueve. Las pequeñas empresas necesitan préstamos, los consumidores necesitan crédito, los propietarios de viviendas necesitan hipotecas y se necesita financiamiento de infraestructura. Si los bancos son tan reacios a exponer su valioso capital a pérdidas, todas estas actividades están en riesgo, al igual que la vitalidad de nuestra economía. Lo que nos enseña JPMorgan Chase es que el mundo financiero ha pasado de la búsqueda de una rentabilidad extrema a la obsesión implacable por la protección contra riesgos, una estrategia que es como conducir a 40 millas por hora en el carril rápido. Puede que no choques, pero serás golpeado.

Editorial TNH

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